Morningstar DBRS: Fransa'daki olaylar katastrofi benzeri risk taşıyor

Derecelendirme kuruluşu Morningstar DBRS, Fransa'da yaşanan son toplumsal olayların, grev, isyan ve halk hareketlerinin (SRCC) giderek daha fazla geleneksel olarak katastrofi riskleriyle ilişkilendirilen özellikler taşıdığı yönündeki eğilimi güçlendirdiği uyarısında bulundu. Kuruluş, son olayların SRCC'nin özel fiyatlama, limit ve reasürans gerektiren bir birikim (kümül) riski olarak ele alınması ihtiyacını ortaya koyduğunu vurguladı.

Morningstar DBRS'in yeni açıklamasına göre sigortacılar açısından temel endişe, tek bir hasarın büyüklüğü değil. Kuruluş, olaylar birkaç şehre hızla yayıldığında ticari mal, motor, kamu malları ve kar kaybı portföylerinde birbiriyle bağlantılı binlerce hasarın bir araya gelme ihtimalinin asıl sorun olduğunu belirtti. Morningstar DBRS bir gün önce yayımladığı değerlendirmede ise yeni bir şiddet yaşanmaması varsayımıyla Fransa'daki son olayların sigortacılara maliyetinin 1,2 milyar euronun altında kalmasının beklendiğini açıklamıştı.

Kuruluş, benzer birikim etkilerinin ABD, Şili ve Güney Afrika'da da görüldüğünü hatırlattı. Bu ülkelerde tek tek toplumsal olay dönemleri 2 milyar doları aşan sigortalı hasara yol açtı. Morningstar DBRS'e göre tekrarlanan toplumsal olaylar, SRCC fiyatları, limitleri, muafiyetleri ve risk kabulü üzerindeki baskıyı büyük olasılıkla sürdürecek.

Morningstar DBRS, Fransa'da hayata geçirilmesi beklenen devlet destekli isyan sigortası mekanizmasını da riskin algılanışındaki değişimin bir göstergesi olarak değerlendirdi. Kuruluşa göre mekanizma uygulamaya girdiğinde aşırı isyan hasarlarının nasıl paylaştırılacağına ilişkin belirsizliği azaltacak. Kuruluş, o zamana kadar Fransız sigortacıların özel sigorta, reasürans ve tartışmalı olabilecek devlete rücu seçeneklerinin mevcut birleşimine bağımlı kalacağını belirterek bunun, özellikle Fransa'da halk hareketlerinin artık arızi bir mal teminatı riski olarak görülemeyeceği yönündeki görüşünü pekiştirdiğini ifade etti.

Morningstar DBRS Küresel Ülke Notları Kıdemli Başkan Yardımcısı ve Sektör Lideri Mehdi Fadli'ye göre olaylar, sigortacılar üzerindeki doğrudan etkinin ötesinde Fransa için olası mali ve ülke riskleri de barındırıyor. Fadli, son protestoların doğrudan mali maliyetinin büyük olasılıkla yönetilebilir düzeyde kalacağını, ancak asıl önemli riskin uzun süreli toplumsal gerginliklerin politika yapımını daha da kısıtlaması olduğunu söyledi. Fadli'ye göre bu gerginlikler, hükümetin mali hedefleriyle uyumlu bir 2027 bütçesinin kabul edilmesini zorlaştırabilir ve Fransa'nın mali dengesizliklerini gideremeyeceği riskini artırabilir.

Fadli, süregelen siyasi ve toplumsal baskıların ülkenin borçlanma maliyetlerini yüksek seviyede tutabileceğini ve 2027 cumhurbaşkanlığı seçimi öncesinde mali konsolidasyon çabalarını daha da zorlayabileceğini vurguladı.