Hannover Re: ILS sermayesi sürdürülebilir ve büyüme kaynağı

Hannover Re'nin sigortaya bağlı menkul kıymetler (ILS) biriminin başkanı ve genel müdürü (Managing Director) Patrick Horstmann, şirketin Baden-Baden medya brifinginde, Alman reasürörün ILS sermayesini küresel reasürans piyasasına sürdürülebilir bir katkı ve şirket için temel bir büyüme alanı olarak gördüğünü vurguladı. Hannover Re son yıllarda ILS piyasasında istikrarlı biçimde büyüyor.

Horstmann'a göre ILS sermayesi son yıllarda büyüdü ve geleneksel reasürans sermayesinden görece daha fazla arttı. Horstmann, alternatif sermayenin toplam reasürans kapasitesinin yaklaşık %18'ini oluşturduğunu belirterek bu sermayeyi piyasadaki geleneksel sermayeye sürdürülebilir bir ek olarak değerlendirdiklerini söyledi. Artışın özellikle son bir yılda belirginleştiğini, ancak ILS sermayesinin piyasadaki kalıcılığının uzun vadede de görüldüğünü ifade etti.

Horstmann, Hannover Re'nin sermaye piyasaları ile sedan şirketler arasında köprü kurmayı amaçladığını belirtti. Şirketin ILS faaliyetleri beş ana iş kolundan oluşuyor:

• Katastrofi tahvili dönüşümü (catastrophe bond transformation)
• Teminatlı fronting (collateralized fronting)
• Hayat ILS
• Katastrofi tahvili odaklı yönetici Leine Investment
• Şirketin en yeni ILS girişimi Hannover Re Capital Partners (HCP)

Hannover Re, Bermuda merkezli ILS platformu HCP'yi 2025 sonunda hayata geçirdi ve alternatif sermaye kapasitesini ölçeklendirmek amacıyla 1 Ocak 2026 reasürans yenilemelerinde iş yazmaya başladı. Horstmann, geçen yılın kasım ayından bu yana Bermuda'da sigorta acentesi olarak faaliyet gösteren HCP'nin, Hannover Re'nin risk kabul, modelleme ve yapılandırma uzmanlığını kullanarak üçüncü taraf sermayeyi riskle buluşturduğunu ve yatırımcıların Hannover Re desteğiyle geleneksel reasürans riskine erişmesini sağladığını anlattı. Soru-cevap bölümünde platformun risk taşıyan bir kuruluş olmadığını ve teminatlı fronting yapıları kullandığını söyledi. Horstmann'a göre HCP, düşük üç haneli milyonluk bir tutarda yönetilen varlık topladı ve bu sermayenin tamamını 1 Temmuz 2026 yenilemesinde kullandı.

Horstmann, ek sermaye için yatırımcılarla görüşmelerin sürdüğünü, hedef açıklamaktan kaçındığını ancak başlangıçtaki iş planıyla tam uyumlu olduklarını belirtti. Üçüncü taraf yatırımcıların şirketin küresel piyasa erişimini, risk kabul uzmanlığını ve son on yıllarda edindiği ILS bilgisini takdir ettiğini söyleyen Horstmann, gelişmeden çok memnun olduklarını ifade etti. Önümüzdeki döneme ilişkin olarak katastrofi tahvili dönüşümü ve teminatlı fronting alanlarında güçlü bir piyasa varlıkları bulunduğunu, bu iş kollarının önümüzdeki bir ya da iki yılda istikrarlı kalmasını, hatta hafif büyümesini beklediğini söyledi. Leine Investment ve HCP'yi kapsayan üçüncü taraf varlık yönetiminde ise piyasaya kıyasla biraz az temsil edildiklerini, bu nedenle bu alanda diğer iş kollarına göre hem mutlak hem göreli olarak daha fazla büyüme beklediğini belirtti.

E+S Rück CEO'su ve Hannover Re Yönetim Kurulu üyesi Thorsten Steinmann ise yatırımcı piyasalarıyla risk paylaşımına yönelik yeni fırsatlar sorusu üzerine, son haftalarda gündeme gelen sorumluluk sidecar'larına değindi. Kısmen Lloyd's, kısmen doğrudan yatırımcılar üzerinden yürütülen bu alanda çok temkinli olduklarını ve yer almadıklarını söyledi. Steinmann, uzun kuyruklu işin karmaşıklığı ile varlık yönetimi riskinin birleşimi nedeniyle bu ürünün müşterilere sunulmadığını belirterek bunun sonsuza dek böyle kalacağını söylemediğini, ancak bugün itibarıyla temkinli ve gözlemci bir tutum sürdürdüklerini ifade etti.